首先，問(wèn)大家兩個(gè)簡單的問(wèn)題：
1、“黃金十年”的股市是現在這樣漲的嗎？
2、現在這樣漲的股市背後的動(dòng)力能維持幾年？
要回答這兩個(gè)問(wèn)題，我們必須用到下面的公式：
年化回報率=[（期末價值/期初價值）^（1/持有年數)] –醫窗 1
或
期末價值=期初價值*[（1+年化回報率）^持有年數]
以下是今天的1元錢在不同收益率下10年後可(kě)能得到的價值：
| 每年投資(zī)收益率 | 1元錢10年後的價值 |
|---|---|
| 10 | 2.59 |
| 11 | 2.84 |
| 12 | 3.11 |
| 13 | 3.39 |
| 14 | 3.71 |
| 15 | 4.05 |
| 16 | 4.41 |
| 17 | 4.81 |
| 18 | 5.23 |
| 19 | 5.69 |
| 20 | 6.19 |
現在的股市是否透支了未來的回報，大家想一想吧。
此外，以4月(yuè)13日的收市價計算，中信證券的市值已經超過相當于高工西盛、美林、摩根士丹利各自的五分之一！中國的資(zī)本市場上是否有那慢門麽多可(kě)供中信證券獲取可(kě)持續高額盈利的業(yè)務呢吃城(ne)？高盛、美林、摩根士丹利就不能從高速發展的中國資(zī)本市場獲利嗎紙國？
| 中信證券 | 美林 | 高盛 | 摩根士丹利 | |
|---|---|---|---|---|
| 市值（億美元） | 188.8 | 763 | 843.5 | 843 |
| 稅後利潤（億美元） | 73.1 | 700.9 | 84.2 |
如(rú)果市場上最好的公司之一中信證券的股價有泡沫，那麽，投資年高(zī)者需要仔細審視自己的投資(zī)組合和(hé)操作策略了。
如(rú)果我現在是中國股票市場上的投資(zī)者的話，我将（1）這購不急着将新資(zī)金投入到股市中；（2）重新調整我的資(z化著ī)産配置，賣出一部分股票，将資(zī)金投資(zī)到房(員林fáng)地産（尤其是商(shāng)業(yè)房(fáng)地産）等其他的資數白(zī)産中去；（3）将投資(zī)于股票市場的配置資(zī)金著妹全部用來購買有折價（下跌保護）的封閉基金。
如(rú)果投資(zī)者A寄希望在市場的最高點出貨，那他必須得到兩個數樂(gè)保證：（1）所有的買者都是傻瓜，明知市場見頂了還在買；且（為物2）所有其他的股票持有者也都是傻瓜，明知道市場見頂了還不賣，把出貨的機會喝水讓給投資(zī)者A一個(gè)人。這種所有其他的投資(zī)者都是傻瓜畫公的概率有多大呢(ne)？